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有色金属行业伦铜库存升至去年二月来

2019年05月14日 栏目:军事

有色金属行业:伦铜库存升至去年二月来金属价格走势回顾:上周公布的中国铜进口较前月下降6.6%,市场对中国需求仍表担忧,上周金属价格涨

有色金属行业:伦铜库存升至去年二月来

金属价格走势回顾:上周公布的中国铜进口较前月下降6.6%,市场对中国需求仍表担忧,上周金属价格涨跌互现。上周LME3月期,铜/铅/锌分别下跌0.5%/1.2%/1.3%,铝/镍/锡分别上涨1.8%/1.3%/4.6%。上周国际现货黄金收于1662.80美元/盎司,周上涨0.5%。上周主要黄金ETF持仓量下降4.85吨。小金属方面:中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格不变。下游稀土氧化物:氧化谱价格上涨2.9%,氧化铈/氧化镧/氧化镝/氧化铕分别下跌1.9%/1.9%/6.3%/3.6%。我们跟踪的其余小金属,金属砷/铋锭/电解锰/钼精矿分别上涨0.6%/0.9%/1.5%/3.6%,海绵钛/钨精矿/钽矿分别下跌1.5%/1.7%/1.6%,其余保持价格不变。

有色股票走势回顾:上周有色行业指数(申万)周跌幅1.63%,跑输沪深300指数1.25个百分点,在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中排名第21。上周涨幅前三的有色股票分别是中科合臣/鑫科材料/东阳光铝,涨幅分别为11.75%/7.52%/5.81%。跌幅前三的有色股票分别是新疆众和/科力远/赣锋锂业,跌幅分别为8.83%/7.34%/7.02%。 国内外宏观经济和流动性:中国12月CPI创7个月新高;12月PPI下降1.9%,全年同比降1.7%。流动性方面,欧央行维持0.75%利率不变;英国央行维持利率在0.5%不变,未扩大资产购买规模;秘鲁央行继续维持4.25%的参考利率不变,连续第20个月保持不变;印尼央行将基准利率维持在5.75%不变;韩国央行连续三个月维持利率不变;泰国央行维持利率在2.75%不变。中国方面,12月M2同比增长13.8%,比11月末低0.1个百分点;M1同比增长6.5%,比11月末高1.0个百分点,M0同比增长7.7%。全年净投放现金3910亿元,同比少投放2251亿元。

我们的观点:上周基本金属涨跌继续分化,锡录得4.6%的涨幅,黄金价格小幅收高0.05%,小金属品种中稀土价格继续下探。供需面上,铜交易所库存已连续上涨六周,与之相对的是铅连续下降六周,其它基本金属库存无显着趋势变化;其次,主要黄金ETF持仓量本周再次下滑4.85吨;小金属品种中,五矿2013年1月黑钨精矿指导价格仍维持13.5万元/吨,有利于稳定市场信心,钽精矿在EICC审查下供应受到制约,价格坚挺。中长期来看,我们认为宽松流动性支撑下,黄金板块内相关公司山东黄金(600547,买入)、中金黄金(600489,买入)、盛达矿业(000603,增持)是更为稳健的选择,其次部分供应收缩的小金属品种业绩弹性充足,建议关注包钢稀土(600111,未评级)、厦门钨业(600549,未评级)、东方钽业(000962,未评级);短期来看,建议将关注重点转向黄金板块,我们认为极度宽松的货币政策和负的实际利率不会立即终止,支撑贵金属市场的两大中流砥柱仍在,短期的下跌或提供了配置机会。

本周关注焦点:全球主要经济体12月CPI;美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。

风险因素:下游恢复低于预期。

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